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Description

La dette publique brute du Japon a augmenté de 70% à près de 240% du PIB entre 1990 et 2019. Ce dérapage s’explique par la diminution des recettes fiscales suite à des chocs successifs (éclatement de la bulle début 90, crises financières de 98 et 2008, catastrophe de Fukushima), par des mesures d’allègement de la fiscalité pour soutenir les ménages et les entreprises, enfin, par la hausse des dépenses publiques (sécurité sociale, dépenses d’infrastructures, plans d’urgence pour lutter contre le Covid-19). Néanmoins l’exemple japonais montre qu’on peut avoir un endettement très élevé mais un taux d’intérêt sur la rente proche de zéro. • Est-ce le modèle économique pour l’Europe demain ? • Faut-il craindre en Europe le retour d’une crise des dettes souveraines ? • La stratégie suivie par la Banque Centrale du Japon (BoJ) – politique de contrôle des taux longs - peut-elle servir de modèle à la Banque Centrale Européenne (BCE) ?

1. PEUT-ON VIVRE A LONG TERME DANS UN MONDE SURENDETTE ? LE MODELE JAPONAIS