Ouverture

- Quelles sont les stratégies de réponse des sociétés de private-equity à la suite de la crise du Covid-19 ? Quel soutien (financier et non financier) les fonds ont-ils apporté pour aider leurs participations ? - Les mesures gouvernementales ont-elles été suffisantes / efficaces pour l’industrie du capital-investissement ? Comment les entreprises sous LBO se sont-elles positionnées face aux PGE ? - Quels sont impacts de la crise du Covid-19 sur la restructuration des entreprises sous LBO ? En quoi la multiplication des créanciers et la diversité des types de dette rendent la restructuration d’un LBO particulièrement complexe et ce d’autant plus en période de crise ?

Dans l’environnement très largement pro-vendeur d’avant cette crise sanitaire, l’écrasante majorité – si ce n’est la quasi-totalité – des opérations de private equity se négociaient sans mécanismes d’ajustement de prix. Or, force est de constater que ces clauses reviennent sur le devant de la scène depuis quelques mois. • La crise a-t-elle signé le retour de ces clauses d’ajustement de prix sur le marché du LBO ? • Quel mécanisme d’ajustement mettre en place pour prendre en compte les fluctuations de BFR, de dette nette, et de trésorerie, couplées à des compléments de prix via des clauses d’earn-out ? • Quelles sont les vertus des mécanismes de « locked box » ?

Malgré la crise du covid-19 et les nombreuses incertitudes qui en découlent, la persistance des taux bas ne cesse de renforcer l’attrait des investisseurs pour le capital-investissement. En effet, depuis le début de l’année 2020, plus de 1.000 sociétés de gestion dans le monde ont levé 469 milliards de dollars, après une année record en 2019. • Hormis les taux bas, quels sont les facteurs explicatifs de l’appétit des investisseurs pour le capital-investissement ? (Connaissances opérationnelles poussées, adaptabilité, apport de liquidités, etc.) • Comment la hausse des fonds secondaires a-t-elle stimulé la levée de fonds en Private-Equity ? • Quelles opportunités les turbulences actuelles du marché offriront-elles aux investisseurs secondaires expérimentés, en particulier dans le segment des petites entreprises ?

En 2008, le secteur du capital-investissement était confronté à une crise financière mondiale majeure. Un peu plus d’une décennie plus tard, cette industrie est encore touchée mais cette fois-ci par une pandémie aux retombées économiques conséquentes. Face à ce nouveau choc économique, le marché du private-equity fait preuve d’une grande résilience notamment grâce aux investissements dans de nombreux secteurs porteurs : santé, énergies renouvelables et numérique. • Quelles sont les conséquences de la crise du covid-19 sur l’industrie du private-equity ? (Impacts sur les levées de fonds, sur les transactions, etc.) • Comment les secteurs et entreprises innovants (medtechs, biotechs, fintech, etc.) permettent-ils de renforcer la résilience du capital-investissement ? • Dans ce contexte économique particulièrement tendu, quels sont les divers critères d’investissement, quel rôle les fonds de private-equity ont-t-il joué dans l’accompagnement des start-ups et plus généralement des entreprises innovantes ?

Face à l’incertitude engendrée par la crise sanitaire, l’impôt a été gelé : Suspension des contrôles fiscaux, report de la date butoir des déclarations de résultat et des paiements de l’impôt sur les sociétés, mise en place du nouveau dispositif DAC 6, etc. • Quelle gestion fiscale en période de crise ? • Dans quelle mesure la mise en place d’une « protection fiscale » durant la crise sanitaire a-t-elle permis d’assurer la continuité des transactions ? • Quelles sont les opportunités d’un assouplissement de certaines règles fiscales ? (baisse du taux de l’IS, plafonnement des charges financières – rabot ATAD -, diminution de la cotisation sur la valeur ajoutée des entreprises, régimes d’exonération des plus-value long terme, des dividendes intra-groupe, intégration fiscale).